증자, 유상증자, 무상증자

기업이 경영을 하다가 추가 자금이 부족할 때는 돈을 빌리거나, 자본금을 늘려야 합니다. 대출기관 등에서 돈을 차입하게 된다면 회계장부상 부채에 기록되게 되고, 이자 등이 발생하기 때문에 해당 방법을 피하는 경우도 있습니다. 그렇다면 차입하지 않고 회사에 돈을 추가로 넣을 수 있는 방법은 회사의 지분을 다른 사람에게 팔아서 융통하는 방법이 남습니다. 오늘은 회사가 추가적은 돈이 필요한데 차입하지 않고 자본금을 늘리는, 일명 '증자'를 통해 수혈하는 방법에 대해 말씀드리겠습니다.

유상증자

유상증자는 말 그대로 자본금을 늘리는데 회사가 돈을 받고 늘리는 형태를 말합니다. 반대로 무상증자는 추가적은 돈을 받지 않고 잉여금에서 주식을 일부 발행하여 기존 주주에게 지분을 나눠주는 형태를 말합니다. 유상증자와 무상증자의 가장 큰 차이점은 회사의 자산과 자본의 숫자가 바뀌느냐입니다. 유상증자는 돈이 회사로 들어오게 되기 때문에 자산의 현금이 늘고, 자본이 증가하게 됩니다. 반대로 무상증자는 이익잉여금을 자본금으로 바꾸는 형태이기 때문에 자산의 숫자는 변함이 없지만 자본 내 숫자가 일부 바뀌게 됩니다. 유상증자의 종류는 '주주배정 유상증자', '주주우선 공모 유상증자', '일반공모 유상증자', '3자 배정 유상증자' 등으로 다양합니다. 우선 주주배정 유상증자의 경우 기존 주주들에게만 회사가 새로 발행하는 신주의 취득권리를 제한하는 형태입니다. 보통은 주주배정으로 증자를 하게 되면 기존 주주들이 추가적으로 발행하는 신주를 대부분 인수를 하게 됩니다. 하지만 기존 주주들이 신주인수권이 있음에도 불구하고 추가적으로 주식을 구매하지 않는 경우도 있습니다. 이럴 경우에는 '주주우선 공무 유상증자'로 넘어가게 됩니다. 말 그대로 주주들에게 우선적으로 신주인수권을 부여하지만, 기존 주주들이 추가적으로 인수하려는 주식 수가 회사가 신규로 발행하고자 하는 주식수보다 적게 될 경우, 그 차액분을 공모를 통해 새로운 주주들에게 판매할 수 있습니다. 하지만 신규 주식을 공모를 통해 청약을 받는 경우에도 모든 신주가 청약되지 않을 수도 있습니다. 이럴 경우에는 보통 증자를 주관하는 증권사에서 잔여물량을 인수하기도 합니다. '일반공모 유상증자'는 기존 주주들에게 신주인수권을 부여하지 않고 바로 공모를 통해 청약을 하는 방식입니다. 만약 회사가 기존 주주에게 새로운 주식을 발행하지 않고 공모를 통해 발행을 하면, 시장에서는 약간 부정적인 반응을 보이기도 합니다. '3자 배정 유상증자'란, 회사가 신주인수과정에서 기존 주주들에게 우선권을 부여하지도 않고, 또 일반적인 대중에서 청약을 받지도 않는 형태입니다. 바로 특정 인물인 제삼자에게 신주인수권을 전량 부여하는 방법으로, 인수합병 시 혹은 계열사, 관계회사 등에서 새로운 주식을 떠 앉는 경우가 대부분입니다. 3자 배정 유상증자를 진행하게 된다면 간혹 추가로 발행하는 주식수에 따라서 회사의 최대 주주도 변경될 수 있습니다. 

무상증자

앞서 유상증자를 진행하게 되면 회사에 현금이 들어온다고 말씀드렸습니다. 하지만 무상증자를 하는 경우 회사에는 현금이 들어오지는 않습니다. 그렇다면 기업이 무상증자를 하는 이유가 무엇일까요? 회사에 추가적으로 현금이 들어오지도 않는데 증자를 하는 이유가 납득이 가지 않을 수 있습니다. 하지만 회사가 무상증자를 하는 이유가 있습니다. 무상증자를 하게 되면 회사의 자본 중 이익잉여금이 자본금으로 바뀐다고 말씀드렸습니다. 즉, 무상증자가 가능하려면 회사에 우선 이익잉여금이 있어야 합니다. 한마디로 현재 소위 돈을 벌고 있는 회사만 가능하다는 뜻입니다. 회사가 영업활동을 하고 나서 쌓이는 이익은 자연스럽게 배당의 형태로 주주에게 돈을 지급합니다. 하지만 무상증자를 하게 되면 회사의 돈은 밖으로 나가지 않으면서 주주들에게 신주를 추가로 줄 수 있으므로 주주들도 비록 현금은 아니지만 혜택을 받게 됩니다. 추후 회사가 돈을 더 벌어 배당을 지급하게 된다면, 배당을 받을 수 있는 주식 수가 더 많아지게 되는 겁니다. 회사입장에서는 당장 배당금의 형태로 현금이 나가지 않아서 좋고, 또 주주환원 차원에서 추가 주식을 주기 때문에 주주도 만족할 수 있으므로 무상증자를 하게 됩니다. 회사 입장에서 또 다른 이점이 있습니다. 그것은 바로 회사가 추가적으로 돈을 받지 않고 자본금을 늘릴 수 있다는 점입니다. 부채는 고정되어 있는데 자본금이 늘어나게 된다면 재무현황이 좋아지는 효과가 있습니다.